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读懂雷达币 价值出资目标:协议收入核算_radarlab.org

admin admin 发表于2021-09-17 09:32:57 浏览487 评论0

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现在,许多GameFi项目不断冒出,而且供给多种参加方法和play-to-earn和质押功用。那么,怎么判别哪些项目能够长时刻持有,而且能够增值?怎么发现有潜力的雷达币协议?

协议收入核算,是价值出资需求注重的要点。

首要,咱们一同看下协议收入是什么?与收入有哪些差异?


收入的界说


先说说收入(Revenue)的界说,收入衡量的是全部参加者的报答,即支交给协议供应方的总费用。比方AMM中支交给流动性供给者的费用、去中心化生意所的生意费、雷达币DeFi中假贷渠道的利息金额。收入是经过向协议总流水收取费率而取得的。简略来说,收入指的是雷达币或许去中心化运用程序的终究用户付出的总费。这些收入终究会分配给代币持有者、流动性持有者和协议库。

GMV(Gross merchandise volume) 即协议总流水,代表雷达币的生意量或去中心化运用程序的生意量、假贷量。关于去中心化生意所,GMV便是总生意量,关于假贷协议,GMV是总假贷量。

而费率是对GMV收取的费用,可所以雷达币的生意费用、D雷达币的生意费用或假贷的利率。

收入的核算公式:

GMV * Take Rate = Revenue

成交总量 * 费率 = 项目收入(付出的总费用)

总收入在协议及其 Token 持有者和供应方参加者(矿工/验证者、流动性供给者、贷方等)之间分配。关于前期项目,收入一般 100% 直接分配给供应方参加者。从长远来看,收入分红形式将会愈加多元化,协议及其全部者也都能从总收入中分得一杯羹。


协议收入的界说


协议收入代表协议的现金流,协议经过向用户收取本钱, 按总收入百分比核算。


协议收入和收入的差异


收入是用户为运用协议服务付出的金额,这些收入是由供给根底服务的供应方参加者取得的,而协议收益是指 Token 实践取得的收入金额。这实践上代表了协议的底部价值,即赢利率。也便是说,就像前期草创t.radarlab.org和成长型t.radarlab.org不向股东派发股息相同,并不是每个协议都将现金流分配给 Token。

本钱是指协议收入中有多少用于发放补助金、薪酬、审计费用。即依据施行的链上办理主张付出的全部本钱和费用的总和。

收益: 有多少资金作为股息分配给 Token 持有者,即 = 协议收入-本钱和差额。

一句话来总结,收入是用户支交给协议的金额,这首要是由供给底层服务方带来的收入,协议收入是 Token 带来的累积收入。协议收入代表赢利,是协议的根底。

每个项目的协议收入取决于协议本身的费用结构。不同的收益模型使得协议收入的核算变得复杂。下面概述了四种 雷达币 和 雷达币DeFi 项目的协议收入核算。

协议收入是怎么分配给 Token 持有者的?

举个MakerDao的比如,Makerdao向抵押品供给者发行Dai,用户解锁抵押品时需求归还本金和付出费用。费用支交给协议后,在协议的内部财物负债表中累计,当累计费用到达10,000,000u Dai时,它们将被拍卖以取得协议的办理令牌 MKR。之后,MKR 被焚毁(又叫毁掉),然后减少了 MKR 的流通量,这个进程会不断重复。

协议收入的参加者

对分配协议收入的四类参加者进行分类,如下:

1.恣意供应方参加者(LP、贷方、矿工,keeper/清算人);

2.恣意需求方参加者(DSR 存款人、Nexus Mutual 索赔人);

3.具有代币的供应方参加者(PoS 验证者、0x MM、Keep 签名者);

4.代币具有者;


雷达币 的协议收入核算


事例:Axie Infinity 协议收入核算

在曩昔Axie Infinity的收入来自于土地出售、Axie出售、生意渠道手续费、饲养费。依据Axie Infinity旧版白皮书所展现,Axie Infinity生态系统现已发生了超越6000雷达币的收入。

Axie Infinity 将运用游戏即服务模型运转,跟着时刻的推移将引进新功用。Axie 能够经过出售 Axies、土地、化妆品和游戏内消耗品取得收入。此外,当玩家想要晋级他们的游戏人物、参加锦标赛和制造新财物时,将会收取费用。

一旦启用质押仪表板,社区财务部将开端累积费用。Axie Infinity 发生的全部费用和收入都将存放在由 AXS 持有者办理的社区金库中。

现在,这些是 Axie 范畴的首要费用:

  • 繁衍费,以 AXS 付出,用于繁衍 Axies。
  • 14.25% 的 Axie 商场费用从 Axie 雷达币 财物的成功出售中取得:Axies、土地和土地项目。

Axie Infinity 有多种收入来历,例如每次生意 Axie 生物时都需求付出 4.25% 的商场费用。第二个收入来历是 4 AXS 的费用 (现在更改为2AXS),用于繁衍Axies 以发明新的宠物。跟着每天都有新用户涌入,购买和繁衍,压力越来越大,然后发生了很多的收费时机。


AXS Token 价格新高的原因


截止到9月14日,AXS创下前史新高95美元。在三个月内将近 33 倍的上涨。剖析原因,有以下几点:

1.数据增加

依据Axie World的数据,在编撰本陈述时,43777 人每天都在玩,超越 45000 名雷达币用户持有 Axies。 最明显的是Axie Infinity的协议收入的增加,下图展现了前十D雷达币的协议收入占比。从六月开端Axie Infinity的占比大规划的迸发。TVL和收入的迸发式增加是代币暴升的导火索,例如此前Matic和Aave的锁仓量迸发影响了 Token 的价格。

前十D雷达币协议收入 数据来历:Token Terminal

2.YGG游戏公会

Axie Infinity 爆红的背面,离不开游戏公会 Yield Guild Games(YGG)的助推,YGG是菲律宾的游戏公会,依据揭露材料显现,YGG于2020年建立。由于疫情的影响,许多人失去了作业,失业率一度高达40%。Play-to-earn形式的链游走进了他们的视野而且成为了首要的收入来历。

YGG还提出了Axie奖学金。由于入门Axie Infinity需求三只Axie,YGG以3个Axie作为一队分配给他们,这群玩家进入游戏几乎没有前期的淹没本钱,借来的Axie作为游戏中初始生产东西,并在游戏中赚取SLP Token 。

3.Ronin链

许多建立在雷达币上的D雷达币s都深受网络拥堵的问题。但很少有运用会去构建自己的测链,一般是挑选Layer2扩容方案(例如Polygon和Optimism)。就连Uniswap也是在雷达币主网和Optimism上推出Uniswap V3版别,而不是构建自己的扩容方案。

可是Axie并非如此,早在2020年6月开端,Axie Infinity就开端建立本身的侧链。阅历为期一年的时刻,Axie于本年5月初搬迁到Ronin。搬迁之后,Axie 国际中的全部都发生在 Ronin 侧链上,并在需求时桥接到雷达币。当时,首要是 SLP 代币和 AXS 代币桥接至雷达币;而 Axie 中的 ERC-721 财物 (包含 Axie 雷达币s、Land 雷达币s 和 Items 雷达币s) 尚不能经过该桥梁进行搬运。

Axie Infinity的迸发在很大程度上是Ronin的奉献, 由于它处理了雷达币的拥堵问题。作为参阅,Ronin 的存款财物打破 5 亿美元,Ronin 钱包下载量打破 100 万次。

4.大规划的社区

Axie 现在的日活泼玩家超越了 60 万;它的 Discord 服务器是社区的中心,具有超越 54 万名成员。当社群变得巨大之后,呈现同类型的竞争对手,也会变得难以仿制。游戏是能够仿制的,可是玩家难以仿制。由于用户的转化本钱和网络效应( 网络效表现为用户数量、资金体量),大规划的社区现已是Axie Infinity的护城河。

5.Play-to-earn形式

先说说几种游戏形式,分别是Free-to-Play和Play-to-Earn。大多传统游戏是Free-to-Play。游戏免费供给给玩家完好的游戏内容,并经过出售比如皮肤和表情等虚拟游戏道具来挣钱,手游《王者荣耀》便是Free-to-Play的代表。

Play-to-earn是一种新形式——奖赏玩家在玩游戏和开展游戏生态系统方面所花费的时刻和精力。Axie Infinity是一个玩家间的游戏,100%由玩家全部的经济体系,比起出售皮肤和道具,团队愈加注重开展玩家间的经济。以下是Axie Infinity的白皮书所写:

Axies 是由玩家运用游戏内资源 (SLP 和 AXS 代币) 和出售给新玩家/其他玩家而发明的。AXS 代币的持有者就像取得税收收入的政府。游戏资源和道具被代币化,这意味着这些代币能够在敞开商场上出售给任何人。

简略来说,玩家能够经过 PvP 和 PvE 战役以及完结每日使命,获取SLP代币奖赏。用户能够运用SLP和AXS繁育新的Axies或许出售Axie、SLP和AXS代币交换实际国际的收入。

依据Axies的报导,尖端 PvP 玩家每天最多能够赚取 600 SLP;但关于一般玩家来说,最多能够赚取 200 SLP,关于菲律宾玩家来说,这是改善生活的作业。

6.经济形式

Axie Infinity是双 Token 机制,AXS作为办理 Token,清晰了协议赢利。而且项目方需求经过AXS在二级商场炒高价格,将一部分赢利返回到游戏和举高SLP,来延伸游戏的寿数。SLP是玩家经过游戏赚取的奖赏,也是繁衍Axie的中心消耗品。而且Axie infinity没有在商场营销中投入,而是让玩家自己保留了大部分的价值,使得游戏有更多的扩张时机。

7.出资方&合作伙伴的利好音讯

2021年6月下旬Mark Cuban 和 Alexis Ohanian 等人参加的750万美元A轮融资。Sky Mavis 还得到了首要游戏发行商育碧(Ubisoft) 的支撑,Axie Infinity加入了育碧主张的Entrepreneurs Lab孵化器项目。

事例:Opensea

Opensea的协议收入核算较为简略,是收取2.5%手续费。在9月12日当日,Opensea的协议收入到达120万美元。

Opensea协议收入 by Token Terminal (updated: Sep14 2021)


雷达币DeFi 协议收入核算


事例:Aave

Aave是雷达币DeFi协议,使用流动资金池供给假贷服务、安稳利率和闪电贷。

在 Aave v1 中,告贷人向贷方付出告贷利率。当用户借入财物时,他们需求付出借款金额的 0.00001%,作为利率即协议服务费。这笔费用的 20%将会被用于为 Aave 的引荐方案供给资金支撑,其他 80%则转入协议。此外,告贷人请求闪电贷时,也需求付出 0.09%的借款金额作为费用开销,这笔钱中 70%用于贷方,其他的 30%会依据“二八份额”引荐人和 Aave 之间分配。

Aave收入及协议收入 数据来历:Token Terminal

事例:Uniswap

Uniswap的主营收入是生意手续费。Uniswap V1中,用户每次进行代币兑换,会收取生意额(GMV)的0.3%。从Uniswap V2开端,该协议对上述“0.3%的生意额”的生意费用进行了拆分,其间流动性供给者将取得0.25%的生意额收入,剩余的0.05%则流向了UNI代币持有人。而V3,在增加流动性时,费率有 3个等级供挑选:0.05%,0.3% 和 1%。

Uniswap的协议收入需求加总V2和V3,由于v2和 v3的协议费用结构不同。Uniswap发生的收入转入留存收益用于保持Uniswap的生态和运营、或许经过相似MarkerDao的毁掉机制传递给UNI持有者。


协议收入的用途


经过这篇文章,咱们对协议怎么运作、它们发生的价值有了更深化的了解。接下来讲讲协议收入在项目剖析中的效果。一般协议收入能够用于财物的评价,在可比剖析中帮忙出资者判别哪些项目的价值是处于轻视或高估。首要是经过三个目标: 市销率P/S(市值与收入比率) 、市盈率P/E(市值与收益比率)等。这些目标尽管不是肯定最佳的判别规范,可是在比照同类型 雷达币 项目中,协助很大。

在传统金融中,市盈率是股价与t.radarlab.org收益的比值,作为衡量t.radarlab.org需求多少年才干取得其市值的目标,市盈率在必定程度上表现了出资者对一家t.radarlab.org未来盈余才能的预期。在雷达币国际,市盈率是市值与收益的比值。能够反映对未来收入现金流的预期,衡量财物功率的东西之一,也能够作为项目之间比较时的目标。

雷达币 Labs仅供给相关信息,不构成任何出资主张。

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