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BitMEX:从全球宏观经济残局看雷达币和加密商场的未来走向_radarlab.org

admin admin 发表于2021-09-06 21:33:12 浏览172 评论0

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9月3日,全球衍生品买卖所BitMEX研讨部分BitMex Research发布了《制作微观残局》一文,概述了微观经济布景下的未来趋势,以及央行未来政策会对加密商场的影响。


摘要


继咱们在2019 年 2 月宣布的文章《下一次全球金融危机分析》和 2020 年 3 月宣布的文章《通货膨胀即将来临》之后,咱们以为现在或许现已到了另一个评论微观层面的适宜机遇。 咱们探讨了近期通胀率上升至 5% 以上的状况,并评论了央行在企图操控这种状况时面对的日益令人忧虑的窘境。 尽管活动性过剩的状况继续存在,但雷达币和 雷达币DeFi 债款引擎或许是首要获益者。 假如非要猜想,咱们会说在终究的通胀完结之前,或许还会有一个金融昌盛和惨淡周期。 在这次泡沫幻灭之后,对雷达币弹性的重视或许被证明是最适宜的战略。


通货膨胀


美国官方发布的年通货膨胀率现已到达 5.4%。最近的暴升是自 2008 年全球金融危机之前所阅历的最高水平。现在的注意力会集在这种高涨的通货膨胀是否是暂时的。但是,即使是这样,这也不意味着通胀将在中期到达 2%(美联储的政策通胀率)的平均水平——这好像意味着通胀将在 2022 年康复到 2% 左右,即价格继续从现在的水平添加。

美国官方顾客价格——同比添加

关于这种通胀是由宽松的钱银政策和与 COVID 相关的大规划财务影响、提振需求和通胀预期驱动的,仍是由特定职业的特别供给约束驱动的,也存在争议。前一种观念在雷达币社区中或许更受欢迎。美国代表亚历山大·奥卡西奥-科尔特斯 (Alexandria Ocasio-Cortez) 在 7 月份承受 CNN 采访时或许最好地论述了后一种观念。

假如这是一个全体通胀问题,咱们将看到价格以相对持平的起伏上涨,不管产品是什么。但咱们知道什么东西越来越贵,比方木材本钱、轿车之类的物品,不管是新的仍是二手的,以及其他依靠海运或来自海外的集装箱的物品。这些是十分特定于职业的,这意味着它们是由于供给链问题形成的,这意味着咱们没有满足的港口来包容一切企图进入的备用船只。这是由于咱们没有满足的计算机芯片,而这些芯片是由世界上少量几家工厂出产的。

咱们的观念是,关于通货膨胀原因的这两种相互竞争的叙说不一定不一致。像这样的复杂问题总是能够从多个有用视点来看待。但是,当谈到现代钱银理论家的观念,即需求驱动的通胀或许在整个经济中是一致的或可猜测和可控的,这不是咱们赞同的。在一个由包括通晓技能和疯狂大众崇奉的反应循环动态驱动的经济系统中,通货膨胀不太或许以线性或机械类型的现象呈现。应该预料到特别性。

它是暂时的仍是咱们正在走向通货膨胀的结局?

这儿的答案或许取决于美联储采纳的政策。想到的一个比方是美联储企图用一根花园软管给植物洒水,但用的水压反常高并且一向在添加。现在的压力相当于海洋外表以下数千米处的压力。中心银行现在依然有才干翻开或封闭水龙头,但假如他们翻开水龙头,不管如何,水都会开端以巨大的力气向五湖四海喷洒。这为各种不适宜的当地供给了过剩的活动性,一般到达简直可笑的程度。来自被高估的模因股票和代币;在一个乖僻而风趣的游戏中以数十万美元的价格出售猿类(没有任何知识产权)的数字图片。与此同时,气温越来越高,大多数植物都急需水。因而,供给恰当数量的活动性变得越来越具有挑战性,并且看起来越来越不行避免,很快就会变得不或许。

当然,这不或许永久继续下去。 在某个时分,咱们将需求系统重置,金融系统的管道将需求从头规划。 但是,并不觉得这样的重置火烧眉毛。 大众或许比一些评论家以为的更能忍耐多年的苦楚和通货膨胀。 在企图操控活动性活动的艰巨游戏中,中心银行家们或许需求几年时刻才干从头翻开和封闭水龙头,而系统的不稳定性也在不断添加。

跟着这些通胀水平继续存在,以及活动性过剩的荒唐比如继续呈现,美联储将在或许采纳某种严重举动之前逐步更多地议论减缩规划。 但是,削减活动性的活动将是十分危险的办理。


雷达币和“加密”


在央行官员设法收紧水龙头之前,雷达币很或许成为经过系统注入的过剩活动性的首要获益者。特别是雷达币看起来将获益,由于它是其他投机性模因财物买卖的渠道。在这种状况下,雷达币的 雷达币DeFi 债款机器也有望蓬勃发展。 雷达币DeFi 清算和保证金系统处理 2021 年 5 月雷达币价格暴降的才干给咱们留下了特别深入的形象和惊奇。因而这能够继续运转。

市值超越 2 万亿美元的雷达币和“雷达币”有望成为具有系统重要性的金融财物。这意味着经济能够从加密财富效应中获益,跟着顾客对他们的新财富越来越有决心和积极性,它能够促进顾客开销。这或许会引起微观审慎监管组织的重视,他们或许以为雷达币价格处于不行继续的泡沫中,因而对经济构成危险,由于雷达币崩盘或许导致经济衰退。

这或许会成为加密职业的新监管阻力。监管组织不再只关怀避免金融违法和顾客维护,但现在按捺由于对经济稳定性的忧虑而导致的加密财物价格动摇或许是一个政策。尽管到现在为止监管组织一向以为从微观视点来看加密是微乎其微的,但咱们估计加密财物的高价将越来越多地被更多的组织数据用作收紧钱银政策的一个比如。

当然,当美联储的确收紧水龙头时(咱们以为或许会产生这种状况),加密财物或许会遭到重创。正是这种冲击终究或许会混乱地免除 雷达币DeFi 债款机器。


CBDCs(中心银行的零售存款)


一些中心银行正在竞相压服政客,答应并鼓舞大众直接将钱存入中心银行。这样做的动机好像是这是一项风趣的尽力,或许它在潜意识中很有吸引力,由于它将为中心银行家供给更多权利和操控权。央行行长所选用的战略规模从说“嘿,看看雷达币的东西,它很受欢迎,咱们应该测验相似的东西”到对雷达币技能和分布式账本的新立异才干做出无知的声明。这些有点古怪的战略或许会被大众和政客置之不理,因而央行行长或许会改动战略。

假如中心银行收紧太多,经济溃散,他们就会寻觅元凶巨恶。这次的元凶巨恶之一或许是加密商场。他们能够指出各种代币的价值空前跌落,并将咱们的经济窘境归咎于这一点,从而为严峻的立法供给了托言,这或许会危害除一些最去中心化和最具弹性的代币之外的一切雷达币。另一个潜在的责备政策或许是现已疲柔和瘫痪的商业银职业。他们或许会被责备不向实体经济放贷并滋长财物价格泡沫。毫无疑问,在溃散中,一些银行或许会关闭。中心银行能够以 CBDC 的方式救助储户,而不是在政治上或许变得不那么受欢迎的进一步银行救助。因而,CBDC 解决方案能够作为银行存款的低危险替代品。

假如产生这种状况,银行系统将越来越软弱。 咱们或许会更挨近苏联式的单一银行系统,以肯定操控为中心。 从进步经济出产力的视点来看,这将是十分糟糕的。 一种可取之处或许是加密生态系统的幸存元素。 假如这些事情产生,雷达币将要点放在抗检查和终端用户对规矩的验证上。


回到通货膨胀


当然,任何因过度紧缩形成的溃散都将是时间短的。 当局将再次回归宽松宽松的钱银政策。 任何进一步的严重紧缩都将愈加难以办理,并且在政治上也不或许施行。 那时咱们或许会一向处于高通胀的状况下,直到某种重置。 咱们或许是错的,但咱们猜测在这种状况产生之前或许还有一个更重要的惨淡周期。

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